jisoo ai换脸 特斯拉何如看？小摩：知谈差，没思到这样差，决议价115！大摩：有些挑战，然而马斯克回来了，决议价410！
开端：华尔街见闻jisoo ai换脸
摩根大通合计，特斯拉一季度进展远不足预期，其基本面恶化的速率比预期更快，增长故事也曾松手；摩根士丹利则合计，尽管一季度盈利碰到难题，但研究到马斯克已将提防力从DOGE转回特斯拉，公司在自动驾驶和机器东谈主方面获得的进展足以相沿长久估值。
特斯拉第一季度功绩“拉跨”，但分析师不雅点大相径庭，谁说了算？
周三，特斯拉公布的2025年一季度财报披露，因主交易务汽车拉跨，公司Q1盈利和收入双双远逊华尔街预期，被著明特斯拉多头分析师Dan Ives称为“恶运”。
这份财报激励了摩根大通对其增长出路和高估值的严重负忧。摩根大通指出，财报呈现的万般迹象已非增长型公司特征，其基本面恶化将带来显贵下行风险，下调其决议价至115好意思元，重申“减合手”评级。
凌辱人妻温泉摩根士丹利虽也下调了近期盈利瞻望，但督察“增合手”评级，并大幅上调公司决议价到410好意思元，仍看好特斯拉看成“电动汽车一哥”的上风，并钟情于马斯克总结以及自动驾驶及机器东谈主业务的长久愿景。
摩根大通：基本面崩溃速率超预期
字据摩根大通分析师Ryan Brinkman的分析，特斯拉一季度的财报讲授其业务基本面正以比该行或市集多数预期更快的速率恶化，其增长故事也曾松手。
具体而言，特斯拉Q1总营收同比下落 9%至193亿好意思元，不仅比摩根大通瞻望的198亿好意思元低3%，更比彭博多数预期的214亿好意思元低了整整10%。
更令东谈主担忧的是，论说指出，这也曾是特斯拉联贯第二个第一季度出现同比下滑（昨年同时也下滑9%），意味着2025年一季度的销售额本体上比两年前（2023年一季度）低了17%。
中枢汽车业务的境况更为严峻。特斯拉一季度汽车业务营收为140亿好意思元，同比暴跌20%，与两年前比拟更是暴减30%，创下自2021年第三季度以来近四年的最低季度营收。
摩根大通直肠直肚地指出，一季度汽车销量同比下落13%，总营收下落9%（两年下落17%），汽车营收下落20%（两年下落30%），EBIT下落66%（两年下落85%，三年下落89%），“这些王人不是一家增长型公司的瑰丽”。
摩根大通还补充称，特斯拉一季度解放现款流为7亿好意思元，低于其9亿好意思元的预期和彭博多数预期的11亿好意思元，部分原因是高于预期的库存积压，这默示异日销售价钱可能陆续承压。
论说将特斯拉2025年的营收预期从1020亿好意思元下调至970亿好意思元，EBIT预期从87亿好意思元下调至66亿好意思元，EPS预期从2.30好意思元下调至2.07好意思元，决议价从120好意思元下调至115好意思元。
大摩：期待马斯克总结，长久出路仍乐不雅
摩根士丹利分析师Adam Jonas则将眼光聚焦在了特斯拉的盈利才能上。论说指出，特斯拉第一季度剔除ZEV积分的中枢汽车业务毛利率仅为12.5%，这是 12 年来的最低水平，何况“似乎低于汽车行业实在所有其他主要OEM”。
大摩合计，研究到特斯拉宏大的范畴、低资本诡计和高效的制造诳骗，如斯低的利润率“确乎理解了一些问题”，并相应将2025财年鼎新后EPS从2.11好意思元下调至1.59好意思元，将解放现款流预期从盈利16亿好意思元下调至失掉约3亿好意思元。
但大摩依然督察了对特斯拉的“增合手”评级，并给出了高达410好意思元的决议价。
Adam Jonas团队合计，尽管中枢汽车利润率堪忧且濒临关税开动的供应风险，但马斯克的提防力似乎已DOGE等事务再行聚焦到特斯拉本人，并在自动驾驶和机器东谈主方面设定了“步入正轨”的里程碑，这足以“让诚挚拥趸感到平静”。
研究到特斯拉在电动汽车范畴的龙头地位，论说直言：
“要是特斯拉在电动车范畴王人无法盈利，其他汽车公司凭什么合计我方能作念到？”
论说进一步强调，其410好意思元的决议价包含五个部分：中枢汽车业务（75好意思元/股）、网络工作（160好意思元/股）、移动出行（90好意思元/股）、动力业务（67好意思元/股）以及看成第三方供应商（17好意思元/股）。
该行合计，投资者需要保合手耐烦，“恭候自动驾驶的梦思转动为收入和现款流”。
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